钛白粉处连年来底部 吞并收购大幕初启
产物价值处于近20年低谷，仍供大于求。钛白粉价值自2011年以来，受产能扩张、内需不振影响，整体处于下跌趋势。尽量连年来跟着出口的增加、落伍产能退出，产能操作率不绝攀升，但供大于求的特征仍然明明。
钛白粉：机能优异、用途遍及的白色颜料钛白粉是一种用途遍及的白色颜料，遍及应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、扮装品等家产。个中金红石型钛白粉为我国今朝钛白粉主流产物。消费布局方面，我国以涂料为主，海外越发多元。出产工艺方面，海内以硫酸法为主，海外以氯化法为主。
供应：新增产能仍有必然压力，但已较为有限将来行业新增产能仍有必然压力，但已较为有限。2014年，活性印花增稠剂，海内钛白粉行业总产能到达300万吨以上。2015年钛白粉行业估量新增产能不高出20万吨，全年实际新增产能更为有限。今朝来看明后年并无确定的大局限新增产能投放。按照我们对行业供求名堂的判定，今明两年钛白粉行业的产能操作率将泛起稳中有升的态势。
竞争名堂：外洋市场会合度极高，海内较为狼藉全球钛白粉行业会合度高。从全球范畴来看，钛白粉产能会合在几家大企业手中。今朝外洋前6大钛白粉出产商产能占全球总产能的比重近54%，占外洋总产能的比重产能高出90%。海内钛白粉行业仍较显狼藉。
反观海内钛白粉市场前十大出产企业产能占比约为46%，会合度明明偏低。
需求：出口总体平稳，内需较为低迷内需方面，终端下游房地产和直接下游涂料、塑料、造纸等行业需求仍较为低迷，需求不振压制钛白粉景气度。出口方面，2014年钛白粉出口量晋升较大，15年头至今较为平稳。国产钛白粉性价比晋升是出口大幅增长的主要原因。
投资标的基于对行业供需名堂的判定，我们对将来钛白粉走势持审慎乐观的立场。短期受宏观经济下行影响，需求端难有起色。将来下游需求转好之日，即是钛白粉走出底部之时。
行业吞并收购加剧，行业会合度晋升近一年来，海内钛白粉行业的收购吞并事件开始增多，个中既有海内企业收购海外巨头的优质资产，也有外洋钛白粉巨头收购海内企业，海内企业间的吞并整合亦有所加剧。跟着吞并整合的推进，钛白粉行业的会合度将有所晋升，对行业走出低谷将起到敦促浸染。
